प्रश्न- भुगतान संतुलन के समायोजन तन्त्र का वर्णन कीजिए।

उत्तर -

जब एक देश का भुगतान संतुलन घाटे में अथवा अधिशेष में होता है तो इसे निम्नलिखित तन्त्र के माध्यम से समायोजित करने की आवश्यकता होती हैं -

1. कीमत एवं आय परिवर्तन के माध्यम से स्वचालित समायोजन (Automatic Adjustment through Price and Income Changes ) - इसके अन्तर्गत कीमतों में परिवर्तन का अध्ययन लोचदार या परिवर्तनीय विनिमय दरों के अधीन किया जाता है तथा ऐसा स्वर्णमान के अन्तर्गत होता है।

2. समायोजन नीति (Adjustment Policy) - देश की सरकार द्वारा भुगतान संतुलन में असाभ्य को ठीक करने के लिए समायोजन नीतियाँ बनायी जाती हैं। इनमें व्यय परिवर्तन नीतियाँ, बाह्य एवं आन्तरिक शेष रखरखाव, प्रत्यक्ष नियंत्रण आदि शामिल हैं।

3. उपागम (Approaches) - भुगतान संतुलन को ठीक करने के लिए कुछ उपागम अपनाएँ जाते हैं। ये उपागम नीतिगत उपाय का भाग होते हैं।

अन्तर्राष्ट्रीय स्वर्णमान के अन्तर्गत स्वर्ण मुद्राएँ चलन में थी अथवा मुद्राएँ निश्चित दर पर स्वर्ण में परिवर्तनीय होती थी। वह दर जिस पर देश की मानक मुद्रा स्वर्ण में परिवर्तनीय होती थी, उसे स्वर्ण की मिन्ट दर कहा जाता था। स्वर्णमान के अन्तर्गत विनिमय दर का निर्धारण स्वर्ण बिन्दुओं के बीच माँग एवं आपूर्ति की शक्तियों पर निर्भर करता था।

परिवर्तनीय विनिमय दरों के अन्तर्गत भुगतान संतुलन का असाम्य विदेशी विनिमय की माँग व पूर्ति की शक्तियों द्वारा स्वतः ही ठीक हो जाता है। विनिमय दर मुद्रा की वह कीमत होती है जिसका निर्धारण अन्य वस्तुओं की भाँति माँग व पूर्ति द्वारा होता है।

मान्यताएँ (Assumptions ) - लोचदार विनिमय दरों के अन्तर्गत स्वतः कीमत समायोजन निम्नलिखित मान्यताओं पर आधारित होता है -

1. इसमें दो देशों की मान्यता को स्वीकार किया जाता है।
2. यह माना जाता है कि दोनों देशों में लोचपूर्ण विनिमय दर प्रणाली लागू होती है।
3. दोनों देशों में कीमतों में लोच होती है।
4. दोनों देशों के बीच स्वतंत्र व्यापार होता है।
5. भुगतान संतुलन असाम्य विनिमय दरों में परिवर्तन द्वारा स्वतः ही समायोजित हो जाता है।

भुगतान संतुलन का लोचशीलता उपागम मार्शल लर्नर की शर्त से सम्बन्धित है। इसके अन्तर्गत उन दशाओं का अध्ययन किया जाता है जिनमें एक देश की मुद्रा का अवमूल्यन करके संतुलन में साम्य से विनिमय दर बदल जाती है। यह उपागम अवमूल्यन के कीमत प्रभाव से सम्बन्धित है।

मान्यताएँ (Assumptions ) - इस उपागम की निम्नलिखित मान्यताएँ हैं

1. उत्पाद की कीमतें घरेलू मुद्रा में निश्चित की जाती हैं।
2. निर्यातों की आपूर्ति पूर्णतया लोचदार होती है।
3. आय स्तर को अवमूल्यन करने वाले देश में तय किया जाता है।
4. निर्यातों एवं आयातों की माँग की कीमत लोच में चापयुक्त लोच होती है।
5. कीमत लोचे निरपेक्ष मूल्य को संदर्भित करती है।
6. देश का चालू खाता शेष इसके व्यापार संतुलन के बराबर होता है।

इन मान्यताओं के आधार पर जब कोई देश अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करता है तो इसकी घरेलू कीमतें बढ़ती हैं तथा इसके निर्यातों की विदेशी कीमतें घटती हैं जिससे अवमूल्यन के परिणामस्वरूप देश का भुगतान संतुलन घाटा सुधरने लगता है।

आलोचनाएँ (Criticisms) - लोचदार उपागम की निम्नलिखित आलोचनाएँ हैं -

1. यह उपागम मार्शल की लोच अवधारणा पर आधारित होने के कारण भ्रामक है।

2. अलक्जेन्डर के अनुसार यह उपगम आंशिक लोचों का उपयोग करता है। यह केवल एकल वस्तु व्यापार पर लागू होता है न कि बहु-वस्तु व्यापार पर। इस कारण यह उपागम अविश्वसनीय है।

3. मार्शल व लर्नर दशा में निर्यातों एवं आयातों की पूर्ण लोच की कल्पना की गयी है। यह मान्यता भी विश्वास योग्य नहीं है।

4. अवमूल्यन से मुद्रा प्रसार बढ़ सकता है।
5. इस उपागम में आय वितरण पर अवमूल्यन के प्रभाव की उपेक्षा की गयी है।
6. यह उपागम केवल दीर्घकाल में लागू होता है।
7. लोचशील उपागम में पूँजी के प्रवाह की उपेक्षा की गयी है।

भुगतान संतुलन का अवशोषण उपागम सामान्य साम्य प्रकृति का है तथा यह कीन्स की राष्ट्रीय आय सम्बन्ध अवधारणा पर आधारित है। इसलिए इसे कीन्स का उपागम भी कहते हैं। यह उपागम अवमूल्यन के आय प्रभाव के माध्यम से कार्य करता है। इस उपागम के अनुसार यदि एक देश का भुगतान संतुलन घाटे में हो, तो इसका आशय यह है कि वहाँ के लोग वहाँ के उत्पादन से अधिक अवशोषण कर रहे हैं। ऐसी स्थिति में राष्ट्रीय आय की अपेक्षा उपभोग एवं निवेश पर व्यय अधिक होता है। यदि भुगतान संतुलन अधिशेष में हो, तो इसका आशय यह होता है कि देश के लोगों के द्वारा कम अवशोषण किया जा रहा है।

आलोचनाएँ (Criticisms) - अवशोषण उपागम की आलोचनाएँ निम्नलिखित हैं

1. इस उपागम में अवमूल्यन के कीमत प्रभाव की उपेक्षा की गयी है।
2. उपभोग व्यय बचत की प्रवृत्तियों की सटीक गणना नहीं की जा सकती।

3. अवशोषण उपागम में अवशोषण पर अवमूल्यन के अन्य देशों पर होने प्रभावों का अध्ययन नहीं किया जाता।

4. यह उपागम स्थिर विनिमय दर प्रणाली पर लागू नहीं होता।
5. अवशोषण उपागम में घरेलू उपभोग स्तर पर अधिक जोर दिया गया है।

भुगतान संतुलन का मौद्रिक उपागम सम्पूर्ण भुगतान संतुलन की विवेचना करता है। यह उपागम भुगतान संतुलन को मुद्रा की माँग व पूर्ति के सम्बन्ध में बताता है। इस उपागम के अनुसार भुगतान संतुलन घाटा सदैव एवं प्रत्येक स्थान पर एक मौद्रिक घटना होती है। इसलिए इसे केवल मौद्रिक उपायों द्वारा ही सुधारा जा सकता है।

मान्यताएँ (Assuptions) - मौद्रिक उपागम निम्नलिखित मान्यताओं पर आधारित हैं -

1. 'एक कीमत का नियम' विभिन्न देशों में बेची गई समतुल्य वस्तुओं के लिए होता है, बशर्ते कि ऐसी बिक्री परिवहन लागतों के बाद हुई हो।

2. उत्पाद एवं पूँजी बाजारों में उपभोग में पूर्ण प्रतिस्थापन होता है।
3. एक देश में प्रदा का स्तर बहिर्जात माना जाता है।
4. सभी देशों में पूर्ण रोजगार को माना जाता है।
5. स्थिर विनिमय दरों के अन्तर्गत मुद्रा प्रवाह का निष्फल होना संभव नहीं होता है।

6. मुद्रा की माँग स्कन्ध माँग होती है तथा यह आय, कीमत, धन व ब्याज दर का स्थिर फलन होता है।

7. सामान्य मुद्रा शेष की माँग सामान्य आय की धनात्मक फलन होती है।

आलोचनाएँ (Criticisms) होता है।

निम्नलिखित हैं- भुगतान संतुलन के मौद्रिक उपागम की प्रमुख आलोचनाएँ

1. आलोचकों का विचार है कि मुद्रा की माँग स्थिर नहीं हो सकती। यह माँग दीर्घकाल में भले ही स्थिर हो लेकिन यह अल्पकाल में कम स्थिर होती है।

2. पूर्ण रोजगार की मान्यता स्वीकार किए जाने योग्य नहीं है।

3. फ्रैंकलिन का मत है कि एक कीमत का नियम जिसे समान वस्तुओं पर लागू किए जाने की बात कही गयी है, ठीक नहीं है।

4. बाजार में विद्यमान अपूर्णताएँ भी एक कीमत के नियम को रोकती है।
5. मुद्रा प्रवाह के विफल होने की मान्यता स्थिर विनिमय दरों में संभव नहीं हैं।

6. भुगतान संतुलन एवं मुद्रा की पूर्ति के बीच सम्बन्ध पर भी विभिन्न अर्थशास्त्रियों ने प्रश्न उठाए हैं।

7. मौद्रिक उपागम में भुगतान संतुलन का दीर्घकाल में स्वतः ठीक होने को स्वीकार किया गया है, यह अविश्वसनीय है।

8. इस उपागम में अन्य वास्तविक एवं ढाँचागत घटकों की उपेक्षा कर दी गयी है।

उपरोक्त आलोचनाएँ होने के बावजूद भी मौद्रिक उपागम इसलिए ठीक है क्योंकि इसमें घरेलू मुद्रा तथा विदेशी मुद्रा दोनों को ही ध्यान में रखा गया है। भुगतान संतुलन घाटे या आधिक्य को मौद्रिक आपूर्ति में परिवर्तन करके सुधारा जा सकता है।

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